近期國內 瀝青期貨價格上漲明顯，每年 瀝青市場總有很多故事可以講，而且這個故事總是有一定的炒作空間，2019年的委內瑞拉原料事件、2020年的沙特空襲事件、2021年的消費稅事件等等都使得瀝青在供應端有更多的擾動，反觀此次推漲的預期仍然是供應端的縮減，但是實際市場來看，故事的變化仍然較多，下面我們從基本面看一下未來市場的變量因素。
利空：從原料端來看，目前的 原油價格以及升貼水對于成本端無疑是利空為主，布倫特原油價格維持70-75美元區間震蕩，雖然市場普遍對于明年預期偏樂觀，但是當前的價格對于瀝青成本支撐有限，再次從升貼水來看，目前港口原料整體購買力有限，部分原料拋貨積極性較高，升貼水繼續下行，部分報盤價格在-19以外，按照當期原料以及升貼水來看，即便是帶消費稅的原料也有相對可觀的加工利潤，未來煉廠實際減產與否還存在一定未知情況。
利好：從庫存端來看，目前的庫存的確對于市場有一定的利好支撐，首先從主要區域的社會庫來看，山東地區、華東地區的社會庫庫存已經低于去年同期水平，近期隨著盤面的拉升，部分貿易商在遠期合同不好簽訂的情況下，部分有了入庫的行為，但是整體量有限;廠庫來看，目前雖然山東、華東地區廠庫扔略高于去年同期水平，但是整體壓力有限，剛需、備貨需求相對穩定的情況下，煉廠累庫節點或滯后。
從當前的瀝青市場來看，未來整個行業傾向于供需不匹配的局面，但是從近幾年講故事的情況來看，證實證偽仍需關注整個基本面的進展。
(關鍵字：瀝青 市場)
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