6月膠價預期向好

6月全球天然橡膠供給端炒作題材大概率將降溫，后期供應將進入快速回升階段，從需求端及終端來看，國內市場在6月份將迎來好轉，而外圍市場仍有一定的考驗。不過伴隨著全球產量的逐步提升，后期到港量也將呈現上漲的局面，因此國內天膠去庫的速度或將小于5月份，但在需求端的穩步提升背景下，價格重心將窄幅上漲。

5月份，國內天膠主力合約價格在14000一線受到支撐大幅反彈，截至發稿，RU09合約盤面價格站上15000，月內漲幅超過7%。本輪價格強勢上漲的主要推動力在于供給端。5月份海內外產區受持續降雨影響，開割進程略顯緩慢，疊加進口貨源到港量延續偏少，因此，在供給壓力下滑的背景下，國內社會庫存呈現持續去庫的局面，推升膠價走高。不過受制于消費方面成品庫存壓力，全鋼胎開工下滑，對上游原材料高價呈現了一定的抵觸，因此制約了價格的反彈空間。

后期來看，天膠主力合約價格繼續在15000之上窄幅上漲為主。從基差上來看，按照季節性趨勢，后期基差存在擴大的預期。不過今年基差位于近4年同期低位，后期價差走闊的幅度有限。

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