制冷劑行業景氣度回升 龍頭企業首季業績亮眼

配額政策實施，制冷劑行業景氣度上行。相關上市公司披露的2024年一季報顯示，制冷劑龍頭企業首季集體“報喜”，三美股份一季度凈利潤同比增幅超6倍，巨化股份凈利潤同比增長超1倍。

“配額政策對行業產生很大影響，生產廠家現在都是按市場供需合理安排生產，我們的三代制冷劑產品從今年初就開始漲價了。”日前，總部位于華東的一家氟化工上市公司負責人對上海證券報記者表示，“我比較看好今年制冷劑行業的景氣度。”

多家券商在研報中表示，隨著配額政策的落地，一季度可能是制冷劑行業景氣度上行的開端。當前制冷劑價格整體處于上行通道，龍頭企業二季度業績依然值得期待。

量價齊升 龍頭企業一季度業績喜人

在制冷劑產品量價齊升的帶動下，今年一季度相關上市公司盈利同比、環比均有大幅增長。

三美股份一季度實現營業收入9.59億元，同比增長23.28%;實現歸母凈利潤1.54億元，同比增長672.53%，環比增長270.79%。制冷劑龍頭巨化股份一季度實現營收54.7億元，同比增長19.52%;實現歸母凈利潤3.1億元，同比增長103.35%，環比增長57.74%。永和股份一季度實現營收10.12億元，同比增長7.84%;實現歸母凈利潤3721.97萬元，同比增長27.38%，環比增長72.12%。

制冷劑產品價格回升、營業收入增加，以及毛利率上升是龍頭公司業績增長的主要原因。巨化股份表示，自今年1月1日起，我國第三代氟制冷劑(HFCs)需按國家核發的生產配額組織生產經營。自此，產品價格恢復性上行。公司依托產業鏈完整優勢，保持良好產銷水平，主要產品產銷量總體保持穩定增長。永和股份表示，業績提升主要由于HFCs自今年起按配額生產，公司產品售價上漲，毛利率上升。

相關上市公司披露的主要經營數據顯示，一季度制冷產品銷量及售價均有不同幅度提升。以三美股份為例，公司一季度氟制冷劑板塊實現營業收入7.69億元，同比增長約30%。其中，氟制冷劑對外銷量為3.23萬噸，同比增長約20%，氟制冷劑價格為2.38萬元/噸，同比提升8.47%。

配額政策落地 行業景氣度可期

根據《蒙特利爾議定書》基加利修正案，我國HFCs生產量和消費量以2020年至2022年平均值為基礎，于2024年凍結，并將在2029年削減10%，到2035年削減30%，到2040年削減50%，到2045年削減80%。

“隨著配額政策實施，以HFCs為代表的制冷劑供需關系進一步改善，市場格局也趨于穩定，行業盈利水平有望逐步回升。”近日，有資深業內人士告訴記者，在《蒙特利爾議定書》基加利修正案的影響下，前幾年生產企業為獲得更多HFCs配額進行擴產，HFCs產能急劇擴張和釋放，行業出現供大于求的現象，拖累了生產企業的盈利水平。

制冷劑價格會否繼續上行?制冷劑廣泛應用于家用空調、冰箱(柜)、汽車空調、商業制冷設備等行業。

(關鍵字：制冷)