瀝青：利空因素疊加 4月產量不及預期

據數據測算，截止4月22日，4月份國內瀝青產量接近125萬噸，假如未來一周產量基本穩定的情況下，4月份預估實際產量為180.2萬噸，相比3月底公布4月份計劃排產產量差異值為46.2萬噸，那么存在這么大差異的原因何在?

從分歸屬的情況來看，其中地煉差異值較為明顯，產量差入較大的原因簡要分析，一方面是原油價格高位運行，成本端高企，采購原料費用增加;另一方面，瀝青需求受疫情影響不及預期，物流運輸受限，終端施工恢復相對較緩。在各種因素疊加情況下，4月份瀝青價格變動較小，并且市場均價較月初價格看有所回落，在瀝青價格相對成本偏弱，導致煉廠生產積極性不佳，地煉靈活轉產至渣油情況較為普遍。

從分地區來看，其中山東差異值最大，4月份山東開工情況不及預期，開工率僅在22%左右。分析原因，主要是山東以地煉為主，生產靈活性較強，目前來看，焦化利潤明顯好于瀝青利潤，部分煉廠維持轉產渣油，加之瀝青價格不及預期，多持觀望心態，從生產效益角度，部分煉廠處于停工或低負荷開工狀態，目前來看正常生產煉廠僅有齊魯、京博、科力達，其中日照嵐橋4月1日正式出產品，屬于新增產能，假如日照嵐橋未正式生產瀝青，預計山東開工率或在15%水平，或創歷史新低。除此之外，華南差異值次之，主要是中石化部分煉廠減產，中油高富提前間歇，導致產量存在差異值。各地區均在在一定差異，大多受疫情和利潤情況影響。

預計未來一周需求穩定向好，加之氣溫迅速抬升，北方地區終端施工增加，隨著疫情逐步好轉，預計5月份下游剛需或有一波集中釋放，產量或隨著需求好轉有所增加，但是產量大幅增加概率較小。

(關鍵字：瀝青 市場)